本文摘要：近期，人民币币值美元汇率大幅度升值。

近期，人民币币值美元汇率大幅度升值。8月11日、12日和13日，人民币币值美元汇率中间价倒数升值2000多点，升值幅度约4.66%，创历史仅次于降幅。　　引起此轮人民币币值美元汇率升值主要是中国基本面因素所致。

今年上半年，中国经济增长速度（GDP）之后回升，为1990年以来新高。2015年中国经济运行压力仍然较小，生产能力不足、企业利润滑坡、房地产市场不确定性、地方和企业债务快速增长较慢等，都将排挤经济快速增长。一些与人民币汇率密切相关的指标中，外贸出口大幅度滑行与跨境套利资金撤走，企业和居民持汇和换汇激增，导致外汇储备上升。

多达，今年7月份全国出口总值同比上升8.3％；贸易顺差2630亿元，收窄10%。国家外汇管理局近期公布的国际收支平衡表格可行性数据表明，今年2季度我国资本和金融项目逆差766亿美元，倒数5个季度经常出现资本项目逆差状况。

由此可见，中国经济基本面产生了人民币升值的客观拒绝。此外，中国主管部门增大汇率市场化改革步伐，逐步由市场供需要求人民币汇率水平，也促成前期偏高的人民币汇率展开偏差矫正，向其合理水平重返。由于上述基本面因素继续无法消失，尤其是受到欧版QE与美联储加息预期影响，下一阶段人民币币值美元升值压力无法全部消失，预计2015年人民币仅次于升值幅度有可能多达5%。　　现阶段人民币的较大幅升值，不会对有色金属市场产生哪些影响呢？　　首先不利于增进中国有色金属出口。

前段时期，由于美元贬值影响，人民币汇率呈现出比较强势（对非美元货币）。据国际清算银行的数据，在此轮人民币升值前，人民币贸易权重汇率过去12个月贬值了14%，特别是在是对日元、欧元等货币贬值显著。

比较强势的人民币汇率，加之世界经济衰退艰苦，大自然不会好转有色金属出口环境。据海关统计资料，上半年全国铜及铜材出口上升38.1%，铝及铝合金出口上升27.3%。不仅如此，比较强势的人民币汇率，还不会对有色金属间接出口，即由成套机械、铁路装备、家用电器、汽车、船舶等机电产品出口所造就的有色金属材料的出口，产生负面冲击。之前在泰国高铁项目竞争中，中国企业所以败于日本企业，其中人民币比较强势汇率应当是一个最重要因素。

近期人民币的较大幅升值，不致强化中国有色金属产品的出口竞争力，性刺激涉及产品出口，还包括必要出口与间接出口两个方面。预计随着时间推移，这种性刺激效应将不会逐步显出，不利于提高国内市场供求关系。

　　其次增高矿石、废金属等冶金原料进口成本。人民币的较大幅升值，当然不会使得铜精矿、氧化铝、镍土、废金属等冶金原材料的进口成本适当提升。短期来看，如果国外的销售价格（FOB）若无法及时第一时间上调，就一定会提升上述商品到岸成本，进而诱导进口，导致国内供应紧绷，推展价格上涨。

从长年来看，中国对于有色冶金原料的刚性市场需求，也不会使得中国企业必需拒绝接受更高的进口成本，最后不会对国内有色金属产品及有色金属冶金原料价格产生向下推展。　　再度是影响美联储加息要求。按照先前市场预期，美联储将于今年9月加息，更进一步放宽货币严格。

而近期人民币的较大幅升值，有可能使得美联储指出，全球经济比预期的更加下滑，为此必须将美元利率（联邦基金利率），在目前较低水平上保持更加幸。如果美联储延期利率向下调整，对于国内外有色金属市场需求和价格行情，都会起着平稳起到。

　　第四是萌生资金大规模离境企图。此次人民币升值，不仅时机做到很好，而且一次升值力度将近5%，导致境外热钱措手不及。现在市场普遍认为人民币升值压力基本获释，人民币汇率阶段性触底，甚至产生旋即后声浪预期。不受其市场氛围支配，大多数投资者，还包括早已转入中国股市、楼市和制造业、服务业的投资者，也都继续中止撤走资金想。

这就使得中国境内总量资金保持稳定，进而使得适当的有色金属货币购买力比较平稳，会经常出现中国市场需求急剧下降局面。　　最后是推展人民银行更进一步降准。

人民币升值，以及中国经济数据不过于理想，不会使得一段时期内中国资本流入压力强化，国家外汇管理局公布数据，二季度全国资本和金融项目逆差766亿美元，就表明了这一状况，由此引起外汇人民币占款派发适当增加。为了对冲国内基础货币投入增加压力，必须人民银行更进一步减少存款准备金率。

尽管1年来人民银行早已数次上调存款准备金率，但目前国内主要银行存款准备金率依然高达18.5%，居于全球最低水平，因此还有相当大的调整空间。现在中国经济上行压力仍然相当大。其最重要因素在于各方面资金短缺，多达10万亿的早已国家发改委投资项目没能全面很快动工。

近期统计数据表明，今年1~7月份全国固定资产投资同比快速增长11.2%，较为去年同期17%的增长速度，回升了近6个百分点。固定资产投资中，基建投资在6月小幅声浪后又在7月显著回升，总计同比快速增长18.2%，增速比1~6月份回升0.9个百分点。

尤其是铁路运输业投资下降明显，1~7月总计增长速度回升8个百分点至10.9%。而根据现有金融机构存款余额计算出来，如果将存款准备金率上调10个百分点，可以获释13万亿人民币。如此极大的流动性流经国内经济建设，特别是在是反对国内已国家发改委投资项目动工建设，其中的很大部分，不致要转化成为各类有色金属购买力，有力推展国内供求关系提高。

　　由此可见，人民币升值对于中国有色金属市场影响利大于弊，悲观成分不会更加多一些。有观点指出，因为人民币的较大幅升值，引起中国进口成本增高，有色金属市场需求弱化的市场混乱。不受其影响，国际市场有色金属价格经常出现恐慌性暴跌。只不过，尽管人民币升值显然增高进口成本，进而引起进口贸易商们的暂时性犹豫不决从容，但中国却是是现今全球仅次于的有色金属消费国家和进口国家，却是中国有色金属资源紧缺，必须大量进口。

因此，只要中国经济还在快速增长，中国制造业引擎之后轰鸣，中国人民的衣、取食、寄居、讫等生活水平大大提升，旋即之后，中国对于有色金属的刚性市场需求，也不会使得中国企业必需拒绝接受更高的进口成本，而不是增加有色金属产品消费数量和进口数量。

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